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Sonntag, 10. August 2025
Geschrieben von
Confluence Group
Kategorie
Manager- und Zuteilungsengagement
In einer Ära, in der Algorithmen 89 % des globalen Handelsvolumens steuern und Hedgefonds Rekordvermögen von 4,74 Billionen Dollar verwalten, könnte man annehmen, dass die Kapitalzuweisung ausschließlich von Daten und Geschwindigkeit bestimmt ist. Doch die Zahlen erzählen eine andere Geschichte. Forschungen zeigen, dass die beziehungsbasierte Kapitalvermittlung nicht nur zu einer überlegenen Zuordnung führt, sondern auch messbare Leistungsverbesserungen von 50-100 Basispunkten bei den Portfolioerträgen liefert. Bei Confluence glauben wir, dass Kapital Fürsorge verdient und Beziehungen Vertrauen erfordern, und Marktdaten unterstützen diese Philosophie voll und ganz.
Bei der Untersuchung institutioneller Investoren beobachten wir ein auffälliges Muster. 86% der institutionellen Investoren berichten von hohen Vertrauensniveaus in ihre Anlageverwalter, verglichen mit nur 60% der Privatanleger. Dieser Unterschied ist kein Zufall. Er spiegelt die tiefere, kooperative Beziehung wider, die institutionelle Parteien zu ihren Managern entwickeln.
Sogar noch bemerkenswerter ist, dass 84% der institutionellen Investoren ihre Gebührenstrukturen im vergangenen Jahr neu verhandelt haben, gegenüber 65% im Jahr 2020. Dieses aktive Engagement führt direkt zu überlegenen Ergebnissen: alternative Investments innerhalb dieser relationalen Rahmenbedingungen liefern eine Renditesteigerung von 50-100 Basispunkten für Portfolios mit einer moderaten Illiquiditätsneigung.
Erfolgsbilanz als Grundlage
Marktdaten bestätigen, was wir bei Confluence immer gesagt haben: Überprüfung der Erfolgsbilanz und Konsistenz bilden die Grundlage für eine erfolgreiche Kapitalallokation. Forschungen zu Hedgefonds-Managern zeigen eine "hügelartige" Leistungskurve, bei der Manager die Höchstleistung nach etwa 5 Jahren Erfahrung erreichen. Dies unterstützt unsere Drei-Jahres-Regel: drei Jahre sind die Mindestschwelle für eine bedeutende Bewertung.
Nachverfolgung und Zeitrahmen: Die Drei-Jahres-Regel in Aktion
Einer der aufschlussreichsten Statistiken aus den aktuellen Marktdaten: Im Q2 2025 zogen die größten Hedgefonds (>5 Milliarden AUM) fast 23 Milliarden Dollar der gesamten 25 Milliarden Dollar Nettomittelzuflüsse an. Dieses Muster veranschaulicht, wie Allocatoren Kapital bei bewährten Managern konzentrieren, wenn sie erhebliche Vermögenswerte anlegen.
Diese Selektivität wird durch eine grundlegende Einsicht gesteuert: In einer Welt, die von Möglichkeiten überflutet ist, übertrumpft Qualität Quantität. Confluence verfolgt denselben Ansatz. Wir verbinden nicht jeden Allocator mit jedem Manager, sondern erleichtern sorgfältig kuratierte Einführungen basierend auf echtem Einklang in Strategie, Risikoprofil und Philosophie.
Die Wiedergeburt des Hedgefondsvertrauens
Das Comeback der Hedgefondsindustrie im Jahr 2025, mit Rekordvermögen von 4,74 Billionen Dollar und Abhebungen auf einem 12-Monats-Tief von 1,56%, zeigt, wie relationale Stabilität in volatilen Zeiten entscheidend ist. Manager, die starke Beziehungen zu Allocatoren aufgebaut haben, erlebten nicht nur niedrigere Abhebungen, sondern auch proaktive Zuwächse bei den Zuweisungen, da die Allocatoren Vertrauen in die Fähigkeit des Managers gewannen, Turbulenzen zu navigieren.
Infrastruktur- und beziehungsintensive Wachstums
Die Infrastruktur-Asset-Klasse bietet einen perfekten Fallstudienansatz für die Zuordnung von relationalem Kapital. 47% der institutionellen Anleger planen, die Infrastrukturzuweisungen im Jahr 2025 zu erhöhen, was ein Wachstum von 1,3 Billionen Dollar im Jahr 2024 auf voraussichtlich 1,7 Billionen Dollar im Jahr 2027 antreibt, was einer jährlichen Wachstumsrate von 9,4% entspricht.
Dieses Wachstum wird nicht durch algorithmische Zuweisung angetrieben, sondern durch umfangreiche Due-Diligence-Prozesse, bei denen Manager und Zuweiser gemeinsam komplexe Strukturen navigieren. Infrastrukturinvestitionen erfordern nicht nur Kapital, sondern auch ein Verständnis der regulatorischen Umgebungen, technisches Fachwissen und langfristige makroökonomische Trends.
Private Capital Outperformance
Daten über private Kapitalanlagen liefern möglicherweise die überzeugendsten Beweise für die Zuordnung von relationalem Kapital. Private Equity und Venture Capital erzielten eine interne Rendite (IRR) von 14,1% im Vergleich zu 6,8% für den FTSE All Share und 7,7% für den MSCI Europa Index. Diese Überrendite von mehr als 730 Basispunkten ist nicht zufällig. Sie spiegelt intensive, langfristige Beziehungen zwischen GPs und LPs in privaten Märkten wider.
Systematischer Handel trifft auf Beziehungsexzellenz
Das Wachstum des systematischen Handels, der jetzt weltweit 6 Billionen Dollar umfasst, hat ein interessantes Paradoxon in der Kapitalallokation geschaffen. Während Algorithmen die Transaktionen dominieren, sind relationale Aspekte des Fondsmanagements zunehmend wichtig geworden. Warum? Weil systematische Strategien standardisierter sind, was Managerqualität, Risikomanagementprozesse und operationale Infrastruktur zu den Unterscheidungsmerkmalen macht.
Der Algorithmushandelsmarkt erlebte von 2019 bis 2024 ein explosives Wachstum von 35,9 % pro Jahr, doch die erfolgreichsten systematischen Manager sind diejenigen, die technologische Raffinesse mit soliden Beziehungsaufbau-Fähigkeiten kombinieren. Das unterstreicht, warum Confluence sowohl analytische Strenge als auch menschliche Verbindung in jeder Einführung betont.
Technologie als Beziehungsverstärker
Während KI-gestützter Handel jetzt 89 % des globalen Handelsvolumens ausmacht, bleiben relationale Elemente in der Kapitalallokation unersetzlich. Technologie verbessert Datenanalyse, Risikomodellierung und Ausführungseffizienz, aber die strategische Ausrichtung, Vertrauensbildung und komplexe Problemlösung, die die relationale Kapitalallokation kennzeichnen, erfordern menschliches Urteilsvermögen und Expertise.
Bei Confluence setzen wir Technologie als Verstärker der relationalen Fähigkeiten ein, bessere Daten helfen uns, tiefer zu verstehen, was Allokatoren wirklich brauchen und wie Manager tatsächlich abschneiden, aber die Verbindungen, die wir ermöglichen, sind grundsätzlich menschlich und vertrauensbasiert.
Technologie verstärkt Beziehungen, aber sie kann sie nicht ersetzen. In der Kapitalallokation können Algorithmen Daten verarbeiten, aber nur Menschen können das Vertrauen aufbauen, das zu nachhaltiger Leistung führt.
Fallstudie: Erfolg der multi-asset taktischen Allokation
Ein aktuelles Beispiel aus unserem Netzwerk veranschaulicht die Kraft der relationalen Kapitalallokation. Ein europäisches Familienbüro suchte Zugang zu multi-asset taktischen Allokationsstrategien, hatte jedoch Schwierigkeiten mit der Komplexität verschiedener Manager, Gebührenstrukturen und Risikomanagementansätze.
Durch den relationalen Ansatz von Confluence wurde nicht nur ein geeigneter Manager identifiziert, sondern es entstand eine breitere Zusammenarbeit, bei der der Manager seine Stresstest-Prozesse an die spezifischen Bedenken des Familienbüros hinsichtlich Währungsabsicherung und Liquidität anpasste. Das Ergebnis: eine maßgeschneiderte Portfolio-Lösung, die durch rein transaktionale Abstimmung unmöglich gewesen wäre.
Entwicklung langfristiger Partnerschaften
Diese Beziehung veranschaulicht den Ansatz von Confluence zur Kapitaleinführung. Anstatt eine einmalige Einführung zu erleichtern, unterstützen wir den fortlaufenden Dialog zwischen Allokatoren und Managern. Das betreffende Familienbüro hat seitdem seine Allokation um 40% erhöht und verweist andere anspruchsvollere Investoren an den Manager, was einen Netzwerkeffekt erzeugt, der allen Parteien zugutekommt.
Leistungskennzahlen: Der Beziehungsprämie
Aktuelle Marktdaten zeigen überzeugende Beweise für die "Beziehungsprämie" bei alternativen Anlagen. Der Infrastruktursektor, der stark auf langfristige Partnerschaften angewiesen ist, zeigt, dass 47% der institutionellen Anleger eine Erhöhung der Allokationen im Jahr 2025 planen, wobei die Anlageklasse um 9,4% jährlich wächst. Diese Wachstumsrate übersteigt die breitere Marktexpansion erheblich und spiegelt die Prämie wider, die Anleger auf beziehungsintensive Anlageklassen legen.
Ähnlich zeigt die Konzentration der Mittelzuflüsse in Hedgefonds bei etablierten Managern, dass 92% der Zuflüsse im zweiten Quartal 2025 an Fonds gehen, die mehr als 5 Milliarden Dollar verwalten, wie Beziehungen und Vertrauen die Entscheidungen zur Kapitalallokation auf institutioneller Ebene beeinflussen.
Messung der Auswirkungen von Beziehungen
Der Leistungsunterschied zwischen beziehungsorientierten und transaktionalen Ansätzen ist quantifizierbar. Portfolio-Management-Strategien, die durch kollaborative Prozesse entwickelt wurden, zeigen konstante Überperformance in risikoadjustierten Begriffen. Manager, die in die Ausbildung von Allokatoren über ihre Prozesse investieren, transparent über Herausforderungen kommunizieren und konsistent über verschiedene Marktregime hinweg performen, schaffen eine Loyalitätsprämie, die sich in stabileren und wachsenden AUM niederschlägt.
Zukunft der Kapital Einführung: Qualität über Menge
Wenn wir in die Zukunft alternativer Investitionen blicken, unterstützt die überwältigende Evidenz die kapitalbasierte Beziehungseinführung gegenüber transaktionalen Ansätzen. Die Vertrauen über Transaktion Philosophie, die wir bei Confluence vertreten, wird durch die Marktperformance validiert, wobei beziehungsintensive Anlagen überlegene Renditen liefern und ein beschleunigtes Wachstum erleben.
Netzwerke von morgen aufbauen
Die erfolgreichsten Kapitalallokationen von morgen werden aus den Beziehungsinvestitionen von heute hervorgehen. Während systematischer Handel und KI weiterhin die Ausführung automatisieren, werden die menschlichen Elemente der Kapitalallokation (Vertrauen, strategische Ausrichtung und kollaboratives Problemlösen) zunehmend wertvoll. Confluence positioniert sich an der Schnittstelle von technischer Fähigkeit und menschlicher Weisheit und bietet unseren Netzwerkteilnehmern das Beste aus beiden Welten.
Häufig gestellte Fragen
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