AUM (Assets Under Management)
AUM (Vermögen unter Verwaltung) ist der gesamte Marktwert der Vermögenswerte, die ein Fonds oder Unternehmen im Auftrag seiner Kunden verwaltet, und dient als wichtiger Indikator für Größe, Umfang und Glaubwürdigkeit.
Was ist AUM?
AUM, oder Verwaltes Vermögen, stellt den Gesamtmarktwert aller Investitionen dar, die ein Fondsmanager, eine Finanzinstitution oder ein Investmentunternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt für seine Kunden verwaltet. Dazu gehören Aktien, Anleihen, Bargeld, Immobilien und andere Wertpapiere, die in allen Kundenkonten gehalten werden. AUM ist eine der am häufigsten zitierten Kennzahlen in der Investmentbranche, die dazu dient, die Größe, den Einfluss und den operativen Umfang eines Fonds oder Managers zu beurteilen.
Wie wird AUM berechnet?
AUM wird berechnet, indem der aktuelle Marktwert aller von der Institution oder dem Vermögensverwalter verwalteten Vermögenswerte summiert wird, einschließlich Bargeld oder Äquivalente. Der Wert schwankt täglich basierend auf Marktpreisen, Kapitalzuflüssen (neue Investitionen) und Abflüssen (Rücknahmen oder Entnahmen). Einige Firmen zählen möglicherweise nur diskretionäre Vermögenswerte (bei denen der Vermögensverwalter Handelsbefugnisse hat), während andere auch beratende oder nicht-diskretionäre Vermögenswerte einbeziehen.
Warum ist AUM wichtig?
AUM ist aus mehreren Gründen eine entscheidende Kennzahl:
Indikator für Größe und Glaubwürdigkeit: Ein höherer AUM signalisiert oft die Popularität eines Fonds, dessen Stabilität und die Fähigkeit, Investoren zu gewinnen und zu halten.
Liquidität und Effizienz: Ein größerer AUM bedeutet typischerweise eine höhere Liquidität, was es Investoren erleichtert, Anteile zu kaufen oder zu verkaufen, ohne den Markt zu bewegen.
Gebührenstruktur: Verwaltungs- und Beratungsgebühren werden in der Regel als Prozentsatz des AUM berechnet, sodass es direkt die Einnahmen eines Unternehmens beeinflusst.
Regulatorische und betriebliche Schwellenwerte: In einigen Gerichtsbarkeiten bestimmt der AUM das Maß an regulatorischer Aufsicht oder Berichterstattung, das erforderlich ist.
Vertrauen der Investoren: Viele Allocatoren und Institutionen verwenden AUM als Indikator für die Qualität des Managers und die betriebliche Robustheit, obwohl es neben der Leistung und anderen Due-Diligence-Faktoren berücksichtigt werden sollte.
Beispiel: AUM in der Praxis
Wenn ein Investmentfonds 1 Milliarde Dollar in Aktien, 500 Millionen Dollar in Anleihen und 100 Millionen Dollar in bar verwaltet, beträgt sein gesamtes AUM 1,6 Milliarden Dollar. Wenn die Märkte schwanken oder Investoren Kapital hinzufügen/abziehen, steigt oder fällt das AUM entsprechend. Für institutionelle Manager kann das AUM von ein paar Millionen bis zu mehreren Hundert Milliarden Dollar reichen, was die Breite ihrer Kundenbasis und Reichweite der Investitionen widerspiegelt.
Wichtige Überlegungen
Keine Leistungszusage: Während ein hoher AUM auf Größe hindeutet, bedeutet dies nicht unbedingt überlegene Renditen. Kleinere Fonds können agiler sein, während sehr große Fonds Herausforderungen bei der effizienten Bereitstellung von Kapital haben können.
Variiert je nach Firma und Anlageklasse: Die Definition und Berechnung des AUM kann zwischen Organisationen unterschiedlich sein, je nachdem, welche Vermögenswerte einbezogen werden und ob sie diskretionäre oder beratende Vermögenswerte zählen.
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