Sharpe-Ratio
Das Sharpe-Verhältnis misst den risikoadjustierten Ertrag, indem es die übermäßigen Portfoliorenditen mit der Volatilität vergleicht, was Investoren hilft, die Belohnung im Vergleich zum Risiko zu bewerten.
Was ist das Sharpe-Verhältnis?
Das Sharpe-Verhältnis ist eine weit verbreitete finanzielle Kennzahl, die bewertet, wie viel übermäßige Rendite eine Investition oder ein Portfolio für jede Einheit des eingegangenen Risikos generiert. Es wurde 1966 von dem Nobelpreisträger William F. Sharpe entwickelt und hilft Investoren, die Leistung verschiedener Investitionen durch Anpassung an Volatilität und Risiko zu vergleichen.
Wie funktioniert das Sharpe-Verhältnis?
Das Sharpe-Verhältnis wird berechnet, indem der risikofreie Zinssatz (wie beispielsweise die Renditen von Staatsanleihen) von der Rendite des Portfolios subtrahiert und dann diese Differenz durch die Standardabweichung der überschüssigen Renditen des Portfolios dividiert wird. Die Formel lautet:
Wo:
Rp = Rendite des Portfolios
Rf = risikofreier Zinssatz
σp = Standardabweichung der überschüssigen Rendite des Portfolios
Ein höheres Sharpe-Verhältnis weist auf eine höhere Rendite pro risikoeinheit hin, während ein niedrigeres Verhältnis auf weniger effizientes Risikoverhalten hindeutet.
Warum ist das Sharpe-Verhältnis für Investoren wichtig?
Das Sharpe-Verhältnis ermöglicht es Investoren:
Portfolios oder Fonds mit unterschiedlichen Rendite- und Risikoprofilen auf Augenhöhe zu vergleichen
Zu identifizieren, ob übermäßige Renditen auf kluge Anlageentscheidungen oder einfach auf ein höheres Risiko zurückzuführen sind
Strategien oder Manager zu bewerten, insbesondere wenn die absoluten Renditen ähnlich sind, die Volatilität jedoch unterschiedlich ist
Im Allgemeinen wird ein Sharpe-Verhältnis über 1,0 als gut, über 2,0 als sehr gut und über 3,0 als ausgezeichnet angesehen. Verhältnisse unter 1,0 gelten als suboptimal.
Beispiel: Sharpe Ratio in der Praxis
Angenommen, ein Portfolio hat eine jährliche Rendite von 12 %, einen risikofreien Zinssatz von 5 % und eine Standardabweichung von 10 %. Das Sharpe-Verhältnis wäre:
Das bedeutet, dass das Portfolio 0,7 Einheiten übermäßiger Rendite für jede eingegangene Risikoeinheit generiert. Der Vergleich mit einem anderen Portfolio mit einem höheren Sharpe-Verhältnis würde anzeigen, welches Investment auf einer risikoadjustierten Basis effizienter ist.
Wann sollten Sie das Sharpe-Verhältnis verwenden?
Das Sharpe-Verhältnis ist am nützlichsten:
Beim Vergleich der risikoadjustierten Leistung mehrerer Fonds oder Manager
Um zu bewerten, ob höhere Renditen die zusätzliche Volatilität wert sind
Bei der Due Diligence, kontinuierlichen Überwachung und Leistungsberichterstattung für institutionelle oder individuelle Portfolios
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